[시황] 코스닥, 코스피 한국 증시 시장 분석 (2024년 11월 21일)

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안녕하세요

만년 강대리입니다.    

 

2024년 11월 20일 미국 증시는 혼조 마감 했습니다.

 

2024년 11월 21일 한국 증시는 혼조 이었습니다.  

 

▶ 코스피

 

▶ 코스닥

 

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시장 동향

 

- 코스피는 -7.67pt 하락한 2,474.62pt 로 출발. 외국인 현선물 매도, 기관 코스피 200, 선물 매수 출발. 우크라이나 재건 관련주 강세 출발한 가운데, 중소형 건설주, 건설기계, 양자암호, 농업, 가상화폐, 정유, 통신, 종합상사 등 상승 출발

- 미국 주식시장은 ①러시아-우크라이나 지정학적 갈등 고조, ②타겟 급락, ③엔비디아 실적 대기 속 혼조세

:러- 우 지정학적 갈등 지속. 미국의 군사 패키지 전달, 우크라의 대러(스톰 섀도) 본토 공격

:대형마트 타겟(-21.4%), 주가 급락. 수익과 매출 모두 부진. 엔비디아 실적 경계감 속 시장 혼조 마감

- [엔비디아 FY3Q25 실적]①매출액 351 억달러 (컨센대비 +5.8%, +93.6% 전년대비), ②영업이익 233 억달러 (컨센대비 +7.2%, +101.4% 전년대비), ③EPS 0.81 달러 (컨센대비 +8.3%, +102.5% 전년대비)

- KOSPI 는 통신, 에너지, 화학, 헬스케어 업종 상승 Vs. 조선, 방산, 기계, 음식료 업종 하락 → 또 순환매

:외국인 현물 10 거래일 연속 순매도. 선물 동반 매도. 오전 현물 600 억원, 선물 1,800 계약 이상 순매도

:오전 코스피, 코스닥 거래대금 각각 3.3 조원 2.6 조원 수준에 불과. 개인, 외국인, 기관 모두 유입자금 미미

:또다시 업종별 순환매. 11 월 업종별 수익률 상위권 업종(조선, 미디어, 유틸리티, 기계 등) 차익실현

:반면, 11 월 업종별 수익률 하위권 업종(화학, 철강, 헬스케어, 에너지) 등은 저가매수세 유입에 상승

:올랐던 업종 매도→많이 빠진 업종 매수. 순환매 장세 지속. 우크라 재건, 동해고래 등 테마는 지속성 부각

:①트럼프, 국가에너지회의 신설 예고. ②동해 대왕고래 프로젝트 시추지 다음주 확정→12 월 작업 시작

:엔비디아 예상치 상회 실적에도 시간외 -2.5%. 견조한 실적에도 그 이상의 기대치. 4 분기 가이던스 아쉬움. 국내 반도체 강보합

:거래대금 반등이 여전히 미미. 뚜렷한 주도 업종 역시 부재. 테마장세 진행. 몇몇 유효한 테마 주목할 필요

- KOSDAQ 은 개별 종목 장세 지속. 제약바이오 부진이 지수 하방 압력으로 작용. 알테오젠 장중 급락(골드만의 할로자임과의 특허 이슈 언급) 후 반등. 11 월 제약바이오 부진 지속

:2 차전지(테마 간 순환매+탄산리튬 가격 반등), 신규상장(전일 신규상장한 위츠, 2 거래일 연속 강세) 강세

:가상자산(비트코인 한때 9 만 4 천 달러 돌파), 우크라이나재건(푸틴, 트럼프와 평화 협상 의향 보도) 강세

- 지난주 2,400 하회하며 저점을 형성한 이후, KOSPI 는 완만한 상승세를 이어가는 중. 모건스탠리가 한국의 투자의견을 하향조정하는 등 외국인 투자자의 매도세가 이어지고 있지만, 연기금을 중심으로 기관투자자 매수세가 3 거래일 연속 유입되며 천천히 상승하고 있음. 오늘부터 밸류업 펀드 개시된 영향 또한 있을 것으로 판단

- 한편, 기대를 모았던 엔비디아의 실적은 호실적에도 불구하고, 시간외거래에서 주가 하락하며 크게 영향을 주지 못하는 중. 반도체 업종 영향 제한. 시장에 큰 이슈 없는 가운데, 종목장세, 테마장세와 함께 순환매 나타나는 중

- 최근 우크라이나 전쟁 격화와 바이든 행정부의 지원이 지정학적 우려를 심각하게 자극하지는 않는 것으로 판단. 트럼프 집권이후 종전협상에서 유리한 고지를 취하기 위한 총력전 양상으로 풀이. 국내증시에서는 오히려 방산업종 하락하는 반면, 우크라이나 재건 테마와 정유가스 업종 상승하는 모습

- 업종별로는 건설업, 전기,전자, 화학 강세. 반면, 기계, 운수장비, 음식료품 약세. 탄산리튬 선물 가격이 상승하면서, 공급과잉 문제 해소 및 수요 공급 구도 변화 기대감 발생하며 관련 종목 강세. POSCO 홀딩스, 에코프로 등 상승. 특히, LG 화학의 경우, 엑슨모빌과 공급 업무협약 통해 탄산리튬 10 만톤 확보. 국내 정유 4 사인 SK 이노베이션, HD 현대, S-Oil, GS 등 일제히 상승. 전일 천연가스 가격 9%대 급등한 것과 함께, 다음주 대왕고래 프로젝트 시추지 확정 기대. 트럼프 행정부 화석연료 중심 에너지 정책, 혹은 러시아산 원유 수입 재개 등 요인 복합적으로 작용했을 것으로 추정. 연말 배당 기대감, 밸류업 지수 편입 기대 등 영향으로 KT, LG 유플러스 등 통신주와 KB 금융, 하나금융지주 등 금융주 상승 지속. 반면, 지정학적 우려와 준수한 수주실적으로 상승하던 방산 업종의 경우, 차익실현 매물 출회. 한화에어로스페이스, 현대로템, 한국항공우주 등. 트럼프 대통령 후보 당선 이후 상승흐름 보이던 조선업종 또한 차익실현 매물 출회. 한화오션, HD 현대중공업, HD 한국조선해양 등 약세

- 코스닥은 에코프로, HLB 등 대형주 상승했으나, 알테오젠 등락, 반도체 소부장 업종 하락하며 약보합세. 업종별로는 금융, 유통 강세. 반면, 운송장비·부품, 섬유·의류 약세

 

# (by Rafiki 리서치) 코스닥 신용 감소세 지속

 

# 보우먼 이사의 매파적 발언, 유로존 임금과 영국 CPI 반등 영향으로 12 월 FOMC 에서 금리 인하 가능성은 52%까지 낮춰 반영하기 시작

 

1. 특허논란과 증자 가능성 이슈에 알테오젠 등 등락

 

◆ 알테오젠 특허 논란과 주가 하락

골드만삭스가 지난 19 일(현지시간) 할로자임 테라퓨틱스의 특허와 관련된 보고서를 발표하며 논란이 불거졌다. 보고서에 따르면, 머크(MSD)의 항암제 키트루다의 피하 투여 제형이 할로자임의 MDASE 특허를 침해할 가능성이 있다는 의문이 제기됐다. 이 같은 소식이 국내 증시에 전해졌고, 알테오젠의 주가는 20 일 6.78% 하락한 35 만 500 원을 기록했다. 21 일 회사 홈페이지에 따르면, 알테오젠 관계자는 “당사의 특허 포트폴리오는 탄탄하게 구성됐다”며, “이러한 전략은 당사가 고용한 전세계의 주요한 특허법인의 검토 과정을 거쳐, 글로벌 기업인 각 파트너사들과 당사가 중지를 모아 가장 효과적인 특허 전략을 고안한 것”이라고 강조했다. 이어, “이를 통해 기존 히알루로니다제와는 다른, 알테오젠 ALT-B4 을 재확인해 당사의 이익을 지키는 것”이라며, “파트너사 및 향후 예비 파트너사들에 강력한 특허권을 통한 독점권의 제공을 하고자 하고 있다”고 덧붙였다. 이는 할로자임이 제기하는 특허 문제 가능성을 일축한 셈이다.

◆ ALT-B4 의 독창성과 탄탄한 특허 포트폴리오..머크와 특허 보호 협력 알테오젠의 히알루로니다제 ALT-B4 는 지난 8 월 미국 특허청으로부터 물질 특허 허가통지(NOA)를 통해 신규성과 진보성을 인정받았다. 또한, 알테오젠은 같은 달 제조 방법에 관한 특허 역시 신규 발명으로 공인(허가 통지)됐다. 아울러, 혼합 제형 특허는 전 세계 100 여 개국에서 출원 및 등록이 진행 중이다. 회사 관계자는 “최소 삼중의 특허를 통해 ALT-B4 와 이를 사용한 치료제를 보호하고 있다”며, “특히 ALT-B4 는 물질특허에서 COVID-19 로 인한 등록과정 지연 등을 인정받아 2043 년까지 특허권을 연장할 수 있었다”고 말했다. 이어, “위의 특허 외에도 다양한 특허를 출원해 당사의 독자적 기술 위치 재확인, 후발주자 억제 등을 하기 위해 노력하고 있다”며 “더불어, 파트너사 머크(MSD)는 ALT-B4 의 독자적인 특허성을 확인하고, 당사와 보조를 맞추고 있다”고 설명했다.

 

# (by 신한투자증권)

- 알테오젠과 할로자임은 특허적으로 다른 발명으로 각각 미국의 특허를 등록받았습니다.

- 머크가 올해 키트루다 SC 에 대한 독점계약을 체결했을 때부터 특허에 대한 저촉은 모두 검토된 상태입니다.

- 할로자임 또한 특허 소송을 진행할 경우, 특허 심판에서 패소할 경우 특허가 무효화되고, 현재의 막대한 로열티 수익이 사라질 가능성에 놓입니다.

- 골드만삭스 애널리스트 조차 해당 언급에 대한 확신이 없고, 양사가 특허소송을 진행한다는 것은 일반론에 불과하다고 보입니다. 

- 알테오젠의 특허를 검토나 하고 저런 발언을 했는지 의심을 해야하죠. 할로자임은 변이체에 대한 특허를 갖고있지 않기 때문에, 저촉 가능성이 없습니다.

- 글로벌 빅파마인 머크는 빅로펌과 함께 알테오젠의 특허 장벽을 면밀히 강화하고 있습니다.

- 알테오젠은 올해만 빅파마 3 건의 기술이전을 체결하고, 그 중 두 곳은 기존 계약을 오히려 확대했습니다. 특허 소송이라니요. 상식적으로 생각해야할 때 입니다.

 

# (by 비비리서치) 알테오젠 큰 손 금일 순매수

- 형인우 : 163 억 5,265 만원 매수 (50,000 주, 매수 단가 327,053 원)

- 염혜윤 : 39 억 3,447 만원 매수 (12,000 주, 매수 단가 327,873 원)

 

# 미국채금리가 10 월부터 계속 올라와서 바이오섹터가 좀 주춤하긴했지만, 그래도 바이오는 금리인하구간에선 언제든 다시 주도섹터로 복귀가능

 

2. 엔비디아 3 분기 호실적, 11 월 반도체 수출 호조 및 테슬라, 삼성전자·SK 하이닉스에 HBM4 공급 요청 부각 등에 관련주 상승

 

- 엔비디아는 지난밤 뉴욕증시 장 마감 후 3 분기(8∼ 10 월) 매출액 350 억 8,000 만 달러(49 조 1,190 억원), 주당순이익(EPS) 0.81 달러를 기록했다고 발표. 매출은 시장조사업체 LSEG 가 집계한 월스트리트 예상치 331 억 6,000 만 달러를 상회, EPS 도 예상치 0.75 달러를 상회했음. 또한, 4 분기 매출 가이던스는 약 375 억 달러로 전망, 이는 시장 예상치인 370 억 달러를 웃도는 수치임. 젠슨 황 CEO 는 "AI 시대가 본격화되면서 전 세계적으로 엔비디아 컴퓨팅으로의 전환이 가속하고 있다"며, "H100 과 H200 칩 등 호퍼에 대한 수요와 본격적인 생산에 들어간 블랙웰에 대한 기대는 놀랍다"고 밝힘. 다만, 엔비디아는 시간외거래서 2.53% 소폭 하락세를 기록

 

# 엔비디아 3Q24 컨퍼런스콜

- 엔비디아의 블랙웰 칩은 현재 Full Production 상태이며, 3Q24 동안 파트너에게 1.3 만개의 샘플을 배송했습니다. 블랙웰에 대한 수요는 엄청납니다. *Nvidia's Blackwell chips are now in full production, with 13,000 samples shipped in Q3 to all major partners. Demand for Blackwell is "staggering"

- 4Q24 에는 이전에 예상했던 것보다 더 많은 블랙웰을 공급할 것입니다. 수요가 공급을 초과하는 것은 Gen AI 와 Physical AI 의 시작이기 때문입니다. *Blackwell production is in full steam. We will deliver this quarter more Blackwell than we had previously estimated. It is the case that demand exceeds our supply because we are in the beginning of generative AI and physical AI age

- 블랙웰의 생산량이 증가함에 따라 GPM 이 70% 초반에서부터 시작할 것으로 예상하며, 2H25 에는 70%대 중반에 도달할 것으로 합리적으로 예상합니다. 생산규모가 확대됨에 따라 이를 빠르게 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다. *gross margins are expected to start in the low 70% range as Blackwell ramps, with a “reasonable” expectation to reach mid-70s by the second half of next year. The company aims to achieve this quickly as production scales. 

- 블랙웰 구축을 준비하는 고객들에게 조차 Hopper 판매량은 QoQ 늘어날 것으로 전망합니다. 블랙웰 공급을 늘리는 과정에서 동시에 Hopper 매출도 3Q → 4Q24 로 QoQ 성장할 가능성이 있습니다. *Nvidia will continue selling Hopper chips even as customers prepare to deploy Blackwell systems. It's "possible" Hopper revenues could grow QoQ from Q3 to Q4 alongside Blackwell's rollout.

 

- 관세청 따르면, 11 월 1∼20 일 수출액(통관 기준 잠정치)은 356 억 1,100 만달러로 전년동기대비 5.8% 증가. 월간 수출액은 지난달까지 13 개월째 증가세를 보였음. 품목별로 보면 전년동기대비 반도체 수출이 42.5% 증가했음

- 최근 일부 언론에 따르면, 6 세대 고대역폭메모리(HBM) 제품인 HBM4 에 대한 빅테크의 ‘러브콜’이 이어지고 있는 가운데, SK 하이닉스와 삼성전자가 최근 테슬라로부터 HBM4 공급 요청을 받고, 시제품을 개발하는 것으로 확인됐음. 빅테크들이 맞춤형 HBM 을 주문한 것과 달리, 테슬라는 범용 HBM4 공급을 요청한 것으로 알려졌으며, 업계에선 테슬라가 추후 시제품이 나오면 성능을 비교한 뒤 메인 공급업체를 선정할 것으로 전망하고 있음

- 한편, 삼성전자는 이날 온라인으로 개최한 '삼성 개발자 콘퍼런스 코리아 2024'(SDC24 코리아) 키노트 발표에서 지난해 처음 공개한 자체 개발 생성형 인공지능(AI) 모델 '삼성 가우스 1'의 후속 모델인 '삼성 가우스 2'를 공개

- 삼성전자, 테크윙, 티에스이, 에프에스티, ISC, 두산테스나, 오로스테크놀로지 등 일부 반도체 관련주가 상승

 

3. 내년 성장성 및 수익성 개선 기대감 등에 통신 상승

 

- 신영증권은 보고서를 통해, 통신업종이 내년 성장성 둔화와 수익성 악화에 따른 만성적 저평가를 해소할 수 있는 돌파구가 마련되고 있다고 밝힘. 성장 측면에서는 기업들의 AI 도입이 가속화됨에 따라, 과거에 추진하던 다양한 신사업을 정리하고 AI 에 집중하고 있는 가운데, AI 는 수익성에 대한 논란이 존재하지만, 국내 통신사들은 데이터센터, 클라우드를 비롯한 B2B 서비스에 강점을 보유하고 있어, AI 접목을 통한 빠른 수익화가 가능하다고 설명. 수익성 측면에서는 5G 이익회수기가 지속됨에 따라 본업의 효율화를 진행중이며, 주요 영업비용의 하향 안정화가 이루어지고 있다고 언급

 

- 아울러, 비핵심 자산의 유동화도 추진되고 있으며, 이를 통해 창출된 현금을 주주환원과 AI 투자에 활용하는 방안을 기업가치 제고 계획에 포함시키고 있다고 언급. 결국, B2B AI 와 체질개선을 통한 저평가 해소에 주목해야 하며, B2B 매출 비중이 가장 높고, 체질 개선에 따른 수익성 개선 여력이 큰 KT 를 통신업종 최선호주로 선정한다고 밝힘

 

- KT, LG 유플러스, SK 텔레콤 등 통신 테마가 상승

 

4. 푸틴, 트럼프 당선인과 우크라이나 휴전 협정 논의 의향 소식 등 에 재건/건설기계/모듈러주택/중소형 건설 상승

 

- 외신에 따르면, 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인과 우크라이나 휴전 협정을 논의할 의향이 있다고 전해짐. 푸틴 대통령이 최전선을 따라 '분쟁 동결'에 폭넓게 동의할 수 있으며, 러시아가 도네츠크, 루한스크, 자포리자, 헤르손 등 우크라이나에서 점령한 4 개 지역의 정확한 분할에 대해 협상할 여지가 있다고 알려짐. 다만, 푸틴 대통령은 우크라이나가 북대서양조약기구(NATO·나토) 가입을 포기해야 하며, 현재 점령 중인 우크라이나 영토를 대거 양보하는 것은 배제한다는 조건을 달았음

- 이와 관련, 드미트리 페스코프 크렘린궁 대변인은 브리핑을 통해 "푸틴 대통령은 우크라이나 문제에 대해 접촉하고 협상할 준비가 돼 있다고 반복적으로 끊임없이 언급해왔다"며 평화 협상에 열려 있다고 강조했음

- 삼부토건, 희림, 현대에버다임, 디와이디, 에스와이스틸텍 등 우크라이나 재건/건설기계

- 범양건영, 코오롱글로벌, 금강공업, 금호건설, 이화공영, 까뮤이앤씨 등 모듈러주택/건설 중소형 테마가 상승

- 한미글로벌은 영국 자회사 K2 그룹을 통해 우크라이나 재건 시장에 진출한다는 소식이 전해짐

- 반면, 한화시스템, LIG 넥스원, 한화에어로스페이스, 한일단조, 휴니드 등 방위산업/전쟁 및 테러 / 고려산업, 팜스코, 미래생명자원, 한일사료 등 사료 테마는 하락

 

5. 트럼프, 백악관 가상화폐 전담직 신설 검토 소식 속 비트코인 신고가 경신에 가상화폐 상승

 

- 전일(현지시간) 외신에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 정권 인수팀이 백악관에 가상화폐 정책을 전담하는 자리를 신설할지에 대해 디지털 자산업계와 대화하고 있는 것으로 전해짐. 백악관에 가상화폐를 전담하는 자리를 두는 것은 이번이 처음이며, 실제로 생길 경우, 가상화폐 업계가 트럼프 2 기 행정부에서 행사하게 될 영향력을 보여주게 될 것으로 전망되고 있음

- 코인마캣캡에 따르면, 금일 오전 10 시 경 비트코인 가격은 9 만 4,800 달러 부근에서 거래되고 있음. 특히, 비트코인은 장중 한때 9 만 4,974 달러까지 상승하면서, 사상 첫 9 만 5,000 달러선 진입을 시도하고 있음 

- 컴투스홀딩스, SGA, 티사이언티픽, 위지트, 우리기술투자 등 가상화폐(비트코인 등)/두나무(Dunamu) 테마가 상승

 

# 암호화폐 시장은 단기적으로 극도의 탐욕 영역에 진입

 

6. 국내 건설업체 실적 바닥 통과 분석 등에 관련주 상승

 

- 대신증권은 국내 건설업체 실적은 바닥을 통과하고 있는 과정이라며, ’25 년 주택시장은 시차를 두고 개선될 것으로 전망. 현재 기준금리 하락에도 불구하고 정부 대출규제로 인해 예대금리차이가 벌어지면서 회복세가 다소 지연된 상황이지만, 시장금리 인하는 결국 불가피하며, ’25 년부터 예정 입주물량이 급감할 예정으로, 주택매수심리를 자극하며 미분양 물량이 소화될 것으로 예상

- 아울러, 상대적으로 국내 주택시장의 회복이 좀 더 선명할 수 있는 상황이며, 미착공 PF 사업장의 순차적 착공 전환이 진행되며 안정화되고 있는 것으로 추정. 이에, 하반기로 갈수록 주요 건설업체들의 원가율도 순차적으로 80%대 진입이 가능할 것으로 전망

- GS 건설, HDC 현대산업, 대우건설 등 건설 대표주가 상승